分析：若現金流預算現落差 宜早採行動

【明報專訊】在市場環境轉差，不少欠下股東貸款的上市企業，為了減省現金資源，可供動用的上市股票發行權便變得特別珍貴，隨時變成另類「現金」對銷債務，實行資本化。當中又以對銷股東貸款居多。不過，BDO（立信德豪）審計部董事總經理陳錦榮提醒，若然上市企業一早發現現金流預算出現落差，便宜採取行動處理，否則債務臨到期時要賤賣資產。

等到債務臨到期 或須賤賣資產

他指出，債務資本化無疑有助公司減少操作上的壓力，公司亦可掌控派息與否，甚至在股本提高時，增強外間對公司的信心。但是他提醒，債務人或貸款人其實沒有為公司「填氹」的義務，債主轉股與否，其實得看公司的業務及前景而定，亦要考慮將來討債的能力。

因此與其要等到債轉股去將債務資本化，陳錦榮表示：「企業一發現現金流預算和原來預算有落差，又找不到其他舉債及發新股的空間時，便需要即刻想方法處理，並要愈早愈好，至少在出售資產套現時，價值也會高些，並取得應得的價值。」否則債務愈臨近到期，便愈難處理。一旦引企業在償還本金及利息遇到問題，便會引起公眾關注公司的償還能力是否出現問題，反而令人提高警覺，令經營更困難。