內地通脹低 房地產投資吸引力減

【明報專訊】富達國際日本投資主管鹿島美由紀（Miyuki Kashima）在《Money Monday》第412期（8月21日出版）封面故事的專訪中指出，日股在1989年第四季泡沫爆破後，跟着一、兩年已大跌逾一半，惟之後近20年仍然處於弱勢，關鍵原因是日本期內出現通縮，而通縮所帶來的影響是，即使實質GDP（Real GDP）錄得增長，惟加上通縮此因素後，名義國內生產總值（Nominal GDP）卻不升反跌。

不少投資者現擔心中國經濟有機會重蹈日本經濟1980年代後期泡沫爆破後迷失30年的覆轍，而內地上月居民消費價格指數（CPI）按年下跌0.2%，是繼今年7月後再次錄得跌幅，表現差過市場預期，的確出現通縮霧霾。

法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞分析，房地產向來是對冲通脹的理想投資工具，由於過去兩年多以來內地通脹一直處於低位（見圖3），個別月份更出現通縮，是內地居民對投資房地產興趣降低的原因之一。

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