經濟
星展謝家曦:港息暫難大降 樓市料續受壓
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【明報專訊】法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷在上文分析,本港經濟仍面對不少不明朗因素,例如個人消費開支及服務淨輸出下半年料繼續按年下跌,預測下半年GDP增長較上半年放緩;星展銀行(香港)經濟研究部經濟學家謝家曦亦有類似看法,料本港GDP下半年增長僅1.5%,他亦認為在經濟增長放緩的情况,除非息口大幅下調,否則樓價仍有調整壓力。
星展銀行(香港)謝家曦在4月曾表示,美國經濟表現不錯,對中國貨品出口需求增加,這亦會帶動本港轉口貿易。本港政府統計處上周三公布上季GDP預估按年增長3.3%,高過市場預期,原因之一便是貨品出口按年增長7.6%,較首季增長6.8%加快,可見謝家曦準確掌握本港經濟脈絡,故《Money Monday》上周四邀請他接受專訪就本港經濟前景把脈,而他預測本港GDP下半年按年增長將回落至1.5%。
料下半年GDP增長放緩至1.5%
謝家曦表示:「即使出口料繼續有好表現,但我們預測香港GDP下半年按年僅增長1.5%,與首季增長2.8%及上季增長3.3%比較屬放緩,主要原因是基數效應,背景是香港去年初疫情受控、恢復通關後,上半年經濟僅部局復蘇,例如當時訪港旅客相對不多,這形成比較低的基數,有利今年上半年GDP錄得比較高的按年增長率;但隨着香港經濟在去年下半年已逐步回復正常,這就形成比較高的基數,令今年下半年GDP增長放緩。」他亦指出,本港GDP上季按季預估增長0.4%,與首季按季預估增長2.3%比較已屬放緩。
港元兌人幣高於一年前 不利本地消費
上季本港私人消費開支及服務淨輸出均按年倒退,對GDP增長貢獻均屬負值,原因之一是港人外遊消費比旅客訪港消費多,特別是港人北上消費明顯增加,背景是市民消費模式改變及港元匯率高企,謝家曦預測,此情况在下半年仍會持續:「為何香港今年第二季私人消費開支按年下跌1.6%呢?原因之一是去年第二季美元兌人民幣大概處於6.8至7,而今年第二季大部分時間已上升至7.2或以上,在聯繫匯率之下,港元期內也跟隨美元兌人民幣升值,鼓勵港人北上消費。」
謝家曦續說,在強港元的情况下,今年以來不少港人北上消費外,到日本旅遊購物亦明顯增加:「去年第二季大部分時間每日圓兌1美元是140以下,今年第二季大部分時間是在155以上,由於期內港元兌美元匯率變化不大,故港人去日本消費,同一金額的港元比一年前可兌換更多日圓,這便解釋了為何這麼多港人喜歡到日本旅遊及購物。」
即使上周美國經濟數據遜於市場預期,美匯指數顯著回落,美元兌日圓已跌穿150關口,美元兌人民幣亦失守7.2水平,理論上可減低港元匯率高企對零售業及旅遊業帶來的不利影響,但謝家曦指出,即使經過近日調整後,美元及港元兌人民幣或兌日圓匯價仍高於一年前,而且港人喜歡北上或到日本旅遊消費,也涉及當地物價較低及服務較好等因素,這並非短期可以解決的問題,故他相信本港消費市道下半年仍會相對疲弱。
美國聯儲局2022年3月以來大幅加息,聯邦基金利率上端去年7月上升至5.5厘後,過去一年繼續在該高位徘徊,期內港息亦跟隨美息高企,謝家曦分析,本港高息環境持續不利借貸及投資,令股市及樓市受壓,帶來負財富效應,亦同樣不利消費:「很多港人持有的主要資產便是港股及港樓,當股市及樓市下跌,他們自然就會減少消費。」
事實上,中原城市領先指數上周五報141.11,與去年底的147.21比較,反映本港整體二手樓價今年以來已下跌逾4%。
料美下半年減息0.5厘 港P僅減0.125厘
基於上述背景,謝家曦認為,美國聯儲局下半年到底減息多少,對本港樓市以至GDP增長均有一定影響,而星展銀行(香港)預期當局下半年只會減息2次共0.5厘;他續說,由於在此前美國加息周期中,本港最優惠利率(P)並未有跟足美息上升,因此,即使美國下半年減息0.5厘,P或只下調0.125厘。
事實上,即使港元定期存款利率近日略為回落,但普遍仍達3厘多,預示港息不會明顯下調,謝家曦分析,假如港元定期存款利率維持於現水平,仍然屬相對高位,反映資金成本高企,不利本港樓市:「近日一手樓又開始劈價,二手樓價亦跟隨回落,因為二手樓業主亦要睇住一手樓價來開價。向前望的話,除非美國息口大幅回落,令本港息口亦明顯回調,否則本港樓市在下半年料仍有壓力。」
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