陳大為：分析美企破產宗數與股市關係

【明報專訊】聯邦基金利率和美國銀行體系的貸款資產/證券資產比率兩者關係為正相關，不過後者的變化滯後約1季。這原因很好理解：利率高，銀行比較願意做貸款生意，事關息差的空間可以比較大。何况一般在加息下，經濟環境都不會太差，高息小小都有客仔願借錢消費、買車買樓，乃至投資。至於在減息後的一段時間內仍然維持較多的貸款資產，自然就因在減息初期息差仍足夠，而貸款給顧客的利率甚至比減息前吸引，結果當然是貸款生意更興旺，這必須等到減了相當的利率，銀行的貸款生意開始不好做，甚至已相繼爆煲，才會快速下滑。