受惠中美貿易戰緩和 財新6月製造業PMI重新擴張

【明報專訊】財新與標普全球昨日聯合公布，6月份中國製造業採購經理指數（PMI）錄得50.4，優於市場預期，數據較5月份高2.1，並與4月份持平，重回榮枯線之上。財新指出，大幅上升反映了中美貿易戰休兵帶來的提振已傳導至產需兩端，令6月製造業景氣在5月短暫收縮後重現擴張。

從財新中國製造業PMI分項數據看，6月供需均不同程度回升，新訂單指數反彈至略高於臨界點水平，其中新出口訂單指數結束了此前連續兩個月的下行，在收縮區間明顯反彈。生產指數亦重回擴張區間，創近7個月以來新高。不過，三大類商品中，僅中間品類需求重現增長，產量上升幅度亦最大。

新出口訂單指數終止兩月連跌

財新智庫高級經濟學家王喆表示，6月製造業供求同步恢復，外需仍承壓，就業繼續收縮，價格依然疲弱，物流略有延遲，採購量有所下降，庫存基本穩定，樂觀情緒減弱。當前外部環境依然嚴峻複雜，不確定因素增多，內需有效需求不足的問題未得到根本扭轉。近期主要宏觀經濟指標出現分化，部分門類消費超預期增長，工業生產和投資增長動能則轉弱，市場主體樂觀預期仍有不足。

生產商憂8月「休戰」結束後市况

國家統計局此前公布的6月製造業PMI上升0.2至49.7，連續兩個月邊際改善，不過仍低於榮枯線（見圖）。彭博經濟研究指出，6月份財新中國製造業PMI重回擴張區間，符合其預期，亦超出市場普遍預期的49.3。然而，生產和新訂單指數雙雙重回擴張區間，但就業和原物料庫存指數相對較弱，此表明生產商憂慮8月中貿易戰休兵期結束後的不確定，此與該社在官方PMI數據中看到的情况相似。

展望未來，隨着出口商繼續趕在貿易戰休兵結束前抓緊生產和發貨，彭博預計7月份出口相關行業經營活動將保持強勁，將為經濟成長增添動力。