港零售止跌摩通看好 九置逆市升近7%

【明報專訊】本港5月零售終止連跌14個月，摩根大通認為香港零售走勢下半年或持續穩定，而作為非必需品零售市場指標的九倉置業（1997）有望短期內獲價值重估。該行大幅上調九置目標價六成至27.5元，並將投資評級「減持」調整至「增持」。九置昨股價逆市升近7%成最強藍籌，收報24.1元，成交2.5億元。其他零售收租及房託股亦普遍逆市上升。

大升目標價六成至27.5元

摩通發表報告指，香港零售走勢下半年或持續穩定，主要基於港元近期走弱、訪港遊客量可保持10%以上按年增長，以及港股帶來的財富效應。九置作為海港城和時代廣場的業主，零售走勢轉為穩定有助該公司短期內價值重估。同時，該行假設香港銀行同業拆息（HIBOR）從今年下半年開始穩定在2.5%，估計九置將受益於更低的融資成本，利息支出將減少25%；如果HIBOR長時間內保持在1%左右，可為九置帶來6%的盈利增長。

另外，摩通估計，九置2025財年基礎淨利潤將溫和按年增長0.9%，2025至2027財年實現2%的複合年增長率，每股股息在2024至2027財年間亦可實現2%至3%的複合年增長率。報告又提及，從資產淨值折讓、市淨率和市盈率來看，該股目前交易價格仍比歷史平均水平低1個標準差。摩通亦將領展（0823）目標價上調14%至49元，維持「增持」評級，主因是HIBOR維持在較低水平的時間比預期更長；必需品零售持續呈現穩定趨勢。

香港寫字樓市場方面，匯豐發表報告認為市場尚未到達轉捩點。不過，由於金融機構的租賃需求較預期強，該行將今年寫字樓租金跌幅預測由此前7%至10%，收窄至5%至7%。同時將收租股目標價平均上調11.8%，及2025至2027年核心盈利預測調高0.9%至6.9%。當中推薦「買入」太古地產（1972），目標價上調22%至23.70元；並給予置地（星：H78）和希慎（0014）「買入」評級，目標價亦分別提高18%及1%，至7.08美元及18.6元。

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