人行：債券通南向通擴至非銀行機構 金管局公布兩項優化離岸人幣債回購 增流動性效率

【明報專訊】中國人民銀行和香港金管局昨日在債券通論壇，公布一系列優化措施，人行金融市場司副司長江會芬表示，南向債券通參與者增加證券、基金、保險和財富管理公司，同場致辭的金管局總裁余偉文指措施昨日起生效，助擴闊渠道以迎合內地投資者的需求增長，並提升香港債券市場流動性，吸引債券發行人和環球投資者。外電早前消息稱，內地初步探討為新參與南向債券通的非銀行機構，額外提供5000億元（人民幣，下同）年度配額，昨日論壇上則未有提及。

明報記者 歐陽偉昉

江會芬表示，當局完善南向通運行機制，支持更多境內投資者走出去投資離岸債市，今年1月公布的優化措施中，便利境內投資者購買多幣種債券、延長結算時間、增加託管行等已經實施。當局另將優化互換通機制，今年將擴充報價商和建立動態管理機制，並調整互換通每日交易淨限額。金管局公布，將在數月內推出以貸款市場報價利率（LPR）為參考利率的利率掉期（IRS）合約。

金管局：數月內推LPR利率掉期合約

南向債券通年度配額自2021年開通以來便定於5000億元，彭博早前引述消息稱，內地監管部分就擴大南向通年度配額至1萬億元作初步討論，目前未作最終決定，昨日論壇上亦未見有相關公布，預計內地最大的共同基金，將成為有資格獲得新增配額。

美元走弱 內地開放金融契機

內地過去擔心放寬對外投資控制會對人民幣匯率造成貶值壓力，不過今年美元大幅下跌，為當局開放金融市場雙向流動帶來機會，提升人民幣在國際的吸引力，上月底外管局發放30.8億美元合資格境內機構投資者（QDII）投資額度，為13個月以來首次。

北向債券通方面，金管局公布兩項優化離岸人民幣回購業務措施，將於8月25日生效。現時銀行從回購交易取得的北向通在岸債券抵押品，回購期間不能再使用（re-hypothecation），新措施生效後，銀行可按政策規定在4個應用場景再使用相關抵押品（見表）。金管局稱，措施參照國際慣例，有助提升抵押品使用效率，降低市場機構的融資成本。另外，離岸人民幣回購由僅限於以人民幣單幣種結算，擴展至可以港元、美元和歐元作多幣種結算，方便銀行以在岸人民幣債券持倉，進行多幣種資金融通。

人行積極推其他債市開放措施

至於債券通後續發展，余偉文表示當局會與持份者緊密合作，確保平台合乎他們需要，提升市場流動性方面，當局將推出跨境債券回購，加強風險管理上則正在準備推出離岸國債期貨，並會進一步擴寬投資渠道。江會芬則表示，人行正積極研究推進其他債市對外開放措施，包括加強境內外金融市場聯動合作；提升跨境投融資便利，建立針對外資一站式開戶平台，與財稅部門推動外資後續免稅安排，並豐富離岸人民幣金融市場的產品體系，提升市場流動性，推動在岸與離岸人民幣市場良性循環。

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