美聯儲減息預期升溫 港高息股向好 議息紀錄顯示大部分官員認為今年減息合適

【明報專訊】美國聯儲局本港時間昨凌晨公布6月議息紀錄，雖然會議紀錄顯示，個別聯邦公開市場委員會成員傾向今年不減息，不過大部分與會者認為今年內減息是合適之舉，關稅對通脹的上升壓力可能是暫時性或較溫和，中長期通脹預期仍然保持穩定，而經濟活動和勞工市場或可能有一定程度的放緩。議息紀錄公布後，市場對美國在今年底前減息0.5厘或以上的預期進一步上升（見表），帶動昨港股高息股繼續向好。

明報記者 歐陽偉昉

上月公布的利率點陣圖，19名聯儲局官員中，預期今年不減息的官員，較上季增加3名至7名，議息紀錄顯示，部分與會者指企業和家庭對短期通脹預期上升、經濟將維持韌性，認為今年不減息或較合適；亦有與會者指出，若數據走勢符合他們預期，願意最早在下次7月會議考慮減息。

巴克萊：利率預期看關稅變化

美國「對等關稅」暫緩期將在8月初結束，會議紀錄顯示，不少與會者皆指關稅要一段時間才能反映在最終零售價格。若能盡快達成貿易協議，企業迅速調整供應鏈，關稅對通脹的最終影響可能會較為有限。雖然少數與會者認為，關稅只會帶動單次價格上升，不影響長期通脹預期，但大多數與會者認為，關稅或對通脹有更持久的影響。

巴克萊銀行發表報告，維持今年只在12月減息0.25厘的基準預測，預期核心個人消費開支（PCE）指數在第四季按年將升達3.2%，失業率則低於聯儲局預期，在通脹依然高企下不會減息兩次。不過該行亦指出，利率預期很大程度視乎關稅變化，若8月後平均稅率升至15%以上，導致通脹上升、就業市場疲弱，屆時是否減息將視乎兩者變化，以及當局是否仍相信通脹預期依然穩定。

匯控見16年新高

昨日高息股向好，內銀股建設銀行（0939）升3.16%，工商銀行（1398）升2.79%，內險股中國平安（2318）升4.34%，石油股中石油（0857）升1.45%。雖然減息周期不利銀行淨息差，不過匯控（0005）年初給予未來3年平均有形股本回報率約15%、今年派息比率50%的指引，市場料續可派不錯的股息，昨日高見97.25元，創2009年11月以來新高（見圖）。

耀才證券研究部總監植耀輝認為，內地利率持續向下，保險公司要為保險資金尋找出路，監管當局亦鼓勵險資增加長期股票配置，吸引資金流入高息股，即使現時建行股息率已降至5厘水平，股價亦繼續向好，預期高息股下半年可繼續向好。

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