Hyun Ho Sohn：科企併購熱 提升投資者回報

【明報專訊】科技企業需要時刻追趕一日千里的科技變化，提升自身能力及市場份額，以開拓全新的盈利增長機會。科技業因此持續主導全球企業併購（M&A）市場，尤其是中小企領域規模的科企往往吸引大型競爭對手收購。過去10年，科技業內的中小企領域規模顯著增長，這些企業於科技價值鏈中擔當關鍵角色，對整體科技生態系統的影響舉足輕重，擁有強大的智識產權（IP）及科技人才，可獨立發展，或被看中其IP潛力的大型企業收購。

多年來，科技企業併購多不勝數，較矚目的包括微軟（Microsoft）2016年收購領英（LinkedIn）、Nvidia在2019年收購以色列半導體公司Mellanox Technologies，以及微軟2023年收購動視暴雪（Activision Blizzard）等。另一典型例子為思科（Cisco）在2023/2024年度收購網絡安全龍頭企業Splunk，提升其技術相對落後的網絡安全產品功能。儘管2025年地緣政治和監管政策不確定增加，市場環境充滿挑戰，但科企併購活動未受影響。隨着行業結構轉變，富達觀察到各科技相關產業如外賣平台、半導體和軟件等，出現各式各樣的收購提案，預期此趨勢將持續，有助提升投資者投資科技行業的長線回報。

外賣平台半導體軟件市場紛現收購

以外賣平台行業為例，激烈的市場競爭促使行業龍頭透過策略性收購進軍新市場，進一步擴大企業規模及市場份額，導致行業整合持續加速。今年已出現兩宗大型併購，分別為Prosus收購歐洲外賣平台Just Eat Takeaway，擴大其於英國及歐洲業務，以及美國外賣平台DoorDash透過收購英國同業戶戶送（Deliveroo），得以立刻大舉進駐包括英國、法國及阿聯酋等9個收購前其影響力有限的市場。

在半導體行業，各半導體企業正物色收購策略性IP，如美國大型晶片製造商高通（Qualcomm）最近宣布收購英國半導體公司Alphawave。Alphawave為高速連接技術的龍頭，擁有用於數據儲存及運算伺服器之間的高速連接解決方案IP。高通正計劃將業務更多元化，由智能電話晶片擴展至人工智能數據中心，運用Alphawave的高速連接技術IP，為其業務多元化的策略之一。

中小型科企成具吸引力收購目標

富達預期軟件企業持續為具吸引力的收購目標，如領先的雲端客關係管理（cloud-based CRM）平台Salesforce早前宣布收購Informatica。Informatica專長於數據整合、數據管理和數據提升的雲端軟件領域，主要為企業客戶提供分析數據和整合報告服務。Salesforce收購Informatica將增強其雲端數據系統功能，以存取各種企業系統中的數據，最終提升其人工智能（AI）系統能力。

展望未來，在科技企業需要持續增強其市場戰略定位，以應對產業不斷改善、科技創新高速發展及競爭加劇，富達預期併購將續為科技業的常態。儘管併購活動不應成為投資者作出決策的主要考量，但企業的併購發展確可為長線投資者帶來可觀回報。

投資關鍵仍為聚焦於發掘長遠贏家，如業務強勁基本面穩健的企業。當中許多屬中小型科企，不但具潛力成為長線贏家，也是具吸引力的收購目標，有助為投資者創造額外價值。

富達國際基金經理

（本網發表的文章若提出批評，旨在指出相關制度、政策或措施存在錯誤或缺點，目的是促使矯正或消除這些錯誤或缺點，循合法途徑予以改善，絕無意圖煽動他人對政府或其他社群產生憎恨、不滿或敵意。）

[Hyun Ho Sohn 投資放大鏡]

日報新聞-相關報道：

張兆聰：睇好美小型生科股 可吼XBI (2025-07-14)

伍禮賢：波司登業績持續創新高 派息吸引 (2025-07-14)

涂國彬：美陷結構財困 金價料再新高 (2025-07-14)

陳大為：分享投資想法 有緣再會 (2025-07-14)

袁國守：中資科技豈止科網平台 (2025-07-14)

簡慧敏：放債人規管如何更精準發力 (2025-07-14)

《幫你格價》：暑假出遊 善用家庭旅保優惠 (2025-07-14)

葉創成：揸重汽18年賺逾倍 信山東人 (2025-07-14)

KGI凱基：美經濟勝預期 惟關稅續困擾市場 (2025-07-14)

陳正犖：澳紐元留意整體風險胃納 (2025-07-14)

許健生：運動科技打造個人化健康管理 (2025-07-14)