黃雯怡：紫金礦業暫上望22元

【明報專訊】本周市場關注美國即將公布的6月CPI、PPI數據，目前市場預期核心CPI將環比上漲0.3%，為5個月以來最高漲幅。中國方面，周二將公布第二季度GDP、6月社會消費品零售、規模以上工業增加值等數據。港股上周五成交大增，不過，目前尚缺乏明確利好帶動突破，恒指在24,500點有明顯阻力，可繼續留意中美談判及中國刺激政策相關消息。

美國總統特朗普上周宣布，將自8月1日起，對進口銅徵收50%關稅，遠超市場預期。消息帶動美國Comex銅期貨大漲，而LME銅期貨走低。若銅關稅真正落實，會對美國製造業帶來廣泛影響，令生產成本大幅增加，也會加速全球銅供應鏈的重塑。但市場更多認為這是一種博弈手段，最終執行細節或將打折扣。

紫金礦業（2899）為領先礦企，產品組合包括銅、金、鋅等，近期股價隨銅、金價格回落回吐。公司昨發盈喜，預計於截至6月底止上半年淨利潤約232億元（人民幣，下同），按年增加約54%，優於市場普遍預期。其中，第二季預計淨利潤約130億元，環比增加約27%。預期盈利上升原因，包括期內礦產銅和礦產金產量分別增長10%和17%，當量碳酸鋰產量升29.61倍；此外，礦產金、礦產銅、礦產鋅、礦產銀銷售價格上升。

紫金礦業當前動態市盈率約14倍，儘管下半年市場對銅價的看法有分歧，但黃金作為避險資產，價格仍有較大支撐。而如果中國經濟刺激政策見效，銅需求量增加，或可部分抵消美國關稅的影響，推動銅價上漲。建議20港元買入，暫上望22港元。

獨立股評人

[黃雯怡 股海文蹤]

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