經濟

艾雲豪：對賭與掛鈎：當激勵機制變質時

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7 天前

2025 年 9 月 8 日

明報

【明報專訊】在前文裏，我們追隨電影《獵金遊戲》，看過虛構的董事長如何因一紙對賭協議輸掉公司與性命；也從張蘭與俏江南的真實故事，見識到估值調整條款（Valuation Adjustment Mechanism，VAM）如何在現實上演，比戲劇更戲劇。問題來了：這些本應屬於「激勵與保障」的設計工具，為何一次又一次演變為商場慘案？