袁國守：「金九銀十」效應今年有得炒

【明報專訊】全球主要股市年初迄今皆升，相信大多數股民的身家都有所膨脹，人人賺錢（至少帳面）的市况下，資金輪流炒作自然更熾熱。因此，久違了多年的「金九銀十」效應今年重現，內房股近日急彈，惟升勢主要靠政策消息推動，只宜趁勢短走一轉；若有意繼續跟熱錢短炒，下一輪或可吼實同樣具「金九銀十」概念的汽車和家電股。

今年股民可謂皆大歡喜，因無論美股、歐股，還是港股A股，都錄得不錯升幅，尤其是港股，恒指年初至今累漲逾三成，近期每天成交金額都有約3000億元，反映投資者買賣活躍。既然大多數股民的「荷包」漲了，「貪婪」自然繼續下去，相信板塊輪動以至單一行業內個股輪流炒會亢奮多一會。

說回「金九銀十」，傳統上，每年9、10月是內地的銷售旺季，尤其是內地房地產市場，惜近年內地樓市不濟，「金九銀十」效應大不如前。不過，今年8月，北京和上海先後放寬住房限購，蘇州緊隨其後，解除了住房「限售令」，近日深圳亦宣布放寬樓市限購，刺激內房股飈升，如碧桂園（2007）及世茂（0813），上周二曾雙雙爆升逾30%，投資者無不側目。

然而，單靠政策消息推動難持久，一旦回吐可以很急，故就算博內房股升多浸，必須控制入市注碼，並嚴守止蝕。假如談基本面，始終以中海外（0668）及華潤置地（1109）取勝，因具央企背景，相較其他開發商，在資源整合和風險抵禦等方面具優勢，能長遠受惠內地放寬住房限購政策，買入後也不用每天擔驚受怕。

至於汽車股，儘管也具「金九銀十」概念，惟個股表現參差，單看近日股價表現，蔚來（9866）跑出，雖再次「抽水」，計劃配股集資約79億元，但屬市場預期之內，上周五升近5%，過去一個月累漲29%，從高位回落後於20天線約47元見承接。

整體而言，在「反內捲」的前提下，內地汽車業前景未致過分悲觀，况且年內銷售不差。乘聯分會數據顯示，2025年8月全國乘用車市場零售199.5萬輛，按年增4.6%，按月增8.2%；今年以來累計零售1474.1萬輛，按年增9.5%。中信里昂認為，政策層面的「反內捲」措施，可能成為改變遊戲規則的關鍵，終結消費者對汽車價格持續下降的預期。

TCL電子業績標青 技術走勢向好

另外，假如「金九銀十」效應續顯現，「以舊換新」資金進一步下達，家電股如海信家電（0921）、TCL電子（1070）、海爾智家（6690）及美的（0300）等，也值得多望兩眼。比併今年中期業績，TCL電子最標青，截至2025年6月30日止，中期純利10.9億元，按年升67.8%。走勢上，此股近日呈三角形向上突破，技術走勢向好。華泰證券維持TCL電子「買入」評級，目標價由10.8元上調至11.7元；該行指出，集團憑藉顯示面板與整機的垂直一體化優勢，成本管控與產品競爭力顯著增強，並積極推進智能化與AI應用落地。

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[袁國守 投資心戰室]

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