來年投資全球股債 回報料勝港元定存

【明報專訊】美國聯儲局上周中減息0.25厘，本港主要銀行亦下調最優惠利率（P）0.125厘，而對於港元定期存款存戶來說，則早於5月初資金大舉流入香港令銀行體系總結餘上升，香港銀行同業拆息（HIBOR）下跌以致港元定存利率回落已感受到減息的影響。即使本季以來港元定存利率反覆回升，惟仍低於4月底的水平，《Money Monday》是次專訪瑞銀財富管理投資總監辦公室全球資產配置聯席主管及環球投資管理亞太區聯席主管蘇安淳（Adrian Zuercher）亦向他請教港元定存常客目前如何應對減息。

5月資金流入拆息跌 定存利率回落

蘇安淳指出，早於一年半以前，當美國減息周期未開始，聯邦基金利率上端處於5.5厘，港元定存利率亦高達4厘至5厘的時候，他已經因應預期減息周期即將來臨，建議瑞銀財富管理客戶投資於全球股票及債券，原因是這樣可望取得更佳的回報，他以當時買入債券為例，指此舉除了可以鎖定高息外，亦可以在目前的減息周期中賺取債價上升所帶來的額外回報。

美中性利率3厘 減息空間仍大

向前望的話，蘇安淳分析，由於美國勞工市場已轉弱，故聯儲局未來半年仍會再減息3次共0.75厘，故明年首季聯邦基金利率上端料回落至3.5厘。他續說，根據聯儲局的預測，中性利率為3厘，這意味明年首季之後聯邦基金利率仍有進一步下跌空間，這對全球股市及債市均屬正面。

綜合上述分析，蘇安淳預期，一個多元化的全球股票及債券組合在未來12個月回報料仍會跑贏港元定期存款，建議有關存戶可以考慮就此分散投資。

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