法國外貿銀行：關稅不撤將打擊明年經濟

【明報專訊】中美5月貿易會談後，美國將今年對華加徵關稅的稅率降至30%，加上過往關稅，現時美國對華貨品平均實際稅率約為40%，一旦美國下月起上調對華稅率100%，實際稅率將升至約140%。對於再加關稅會如何影響內地經濟表現，法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷指要視乎持續時間，今年美國聖誕節旺季出口訂單已完成，料對今年內地經濟影響不大，料今年可達5%增速。不過若至明年首季企業開始部署訂單時，仍未透過貿易會談降低關稅，下半年對美出口將大為萎縮，對較依賴出口的沿海省份經濟有較大影響。

吳卓殷指出，中美早前在會談後下調關稅，企業預期及後可進一步降低，進出口雙方尚有意願分擔40%關稅，不過關稅若升至140%水平，美國進口商則未能再負擔，而即使今次上調關稅最終獲暫緩，亦難保未來再有類似情况，是次關稅或加快兩地市場脫鈎。

料推額外刺激措施機率不大

特朗普將上調關稅時間定於下月初才實施，而且表示沒有取消在下月底與國家主席習近平會面，上周四中國亦公布稀土出口管制措施，市場估計雙方出招是為月底談判增加籌碼。吳卓殷認為是有此考慮，但中美過去兩輪會談在達成協議上未有太大進展，目前中美在人工智能等不同領域競爭，最終可能會保留部分新增的關稅或限制，難以重返過去的投資和貿易秩序。

內地今年首季推出消費補貼、加大專項債發行後，未有推出額外刺激經濟措施，有意見認為或是為未來美國關稅變化「儲子彈」。吳卓殷認為，今年內地GDP增長仍能達到5%的目標，故在今次上調關稅後，推出額外刺激措施如消費補貼的機率不大，而是按原有計劃推出政策，例如為明年地方政府債券置換、基建投資資金提供流動性，人行今季料將降準0.5個百分點，並減息0.1至0.2厘。

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