唐家成：IPO復熾 成資金湧港股誘因 變身內企出海集資平台 互聯互通助吸外企港上市

【明報專訊】本港新股集資額首三季穩佔全球首位，而港股成交更迭創紀錄新高。港交所（0388）主席唐家成接受本報訪問時分析，本港資本市場轉勢，由去年4月中證監宣布支持龍頭企業赴港上市開始，以至其後中央推出多項刺激經濟措施、DeepSeek成功推升中資股估值，加上美國關稅下，國際投資者尋求分散投資等多項因素，使本港新股市場及股市交投暢旺得以延續。他指出，本港作為一個「頂尖」國際金融中心，需要整體配套帶動資金流動性，而首次公開招股（IPO）為引領資金流入股市的「導火線」。

明報記者 江陵凱、邱潤青

唐家成指出，「一個頂尖國際金融中心要有多個重要條件，要有流通量、IPO、衍生產品、交易買賣基金，以及交易系統等整體配套，（確保）要有競爭性及效率，少一樣都不足夠……當然有流通量為先要條件，而IPO為一個好『導火線』，去引導買賣及流通量。」今年截至9月底，本港IPO集資額1867億元，較前兩年集資額千億元以下大幅改善；大市交投同步躍升，首9個月大市日均成交額（ADT）2564億元，遠高於前兩年約千億元水平，印證了新股活躍與大市交投互相帶動的作用。

稱港建基中國優勢不變

IPO轉趨活躍，重磅新股重現為關鍵，當中大型「A+H」股及「H股分拆」──寧德時代（3750）和紫金黃金（2259），分別以約410億及287億元集資額暫為今年全球首兩大IPO。唐家成稱，本港資本市場「build on China strength（建基中國優勢）」的強項不會改變。他提到先前「引進重點企業辦公室（OASES）」公布第五批重點企業名單，涵蓋不同類型公司，他認為隨着相關重點企業於港設立區域總部及投資，未來或有在港上市配合「出海」拓展的需要，成為潛在的上市項目。

逾300企申上市 包括AI機械人公司

「（當年大型內銀等國企來港上市後）媒體都有評論指國企全已上市、香港就沒有大型公司上市……其後目標上市公司來源變為POE（民企），但POE當時沒有高科技公司，之後就有阿里巴巴（9988）等科技公司，現在就帶動新經濟公司上市浪潮延續。」他稱，目前已遞表申請上市公司數目逾300宗，為歷史新高，當中不少為生物科技、醫療健康、機械人、人工智能（AI）及半導體等新經濟公司。

擁超級聯繫人優勢 IPO來源多元化

內企以外，唐家成稱港股市場對外國企業來港上市的吸引力亦見提升。「如果是國際金融中心，IPO不應該只是有一個來源，要多元化……互聯互通好重要，它令香港成為中國及世界的超級聯繫人，不只是吸引外資透過香港投資中國，同時吸引國際公司想來香港上市，亦可透過互聯互通吸引北水買股票，有機會帶來新投資者來源……此賣點很重要，是game changer（顛覆性改變）。」唐家成指出，北水佔港股成交由2014年滬港通剛開通時的不足1%，升至今年9月底的近25%，過往有外國公司質疑來港上市的好處，並對流動性提出疑慮，但如今已不同。

港交所董事總經理兼環球上市服務部主管徐經緯補充說，過去一年有來自不同國家的公司來港上市，包括新加坡、印尼、泰國及哈薩克等。近期於上市查詢有很大轉變，除了亞洲有東南亞、中東及中亞等，還有歐洲及美國等來自世界不同地方的企業，並涉及不同行業的公司主動就來港上市作查詢。

[IPO熱潮]

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