黃國英：中美貿戰升溫 跟美政府低吸4美股

【明報專訊】美國總統特朗普上周五表示不滿中國加強稀土相關物項出口管制，宣布從11月1日起對中國輸美商品徵收額外100%的關稅，並會對所有關鍵軟件實施出口管制，拖累美股三大指數當日均顯著下跌，而恒指夜期亦大跌逾1300點，港股今日復市料沽壓難免，今期封面故事專訪黃國英資產管理合伙人及基金經理黃國英及資深股評人陳永陸分析最新形勢。黃國英認為，在當前中美貿易戰再升溫之際，可以趁跌市優先買入美國政府早前曾入股或與其有重大交易的四大美股──晶片股英特爾（美：INTC）、鋰礦股Lithium Americas Corp（美：LAC）、稀土股MP Materials（美：MP）及銅礦股TMC the metals company Inc（美：TMC），而在中國股市相同板塊龍頭股如晶片股中芯（0981）、鋰礦股天齊鋰業（9696） 及銅礦股江西銅業（0358）也可留意。陳永陸則建議趁跌市低吸中國人工智能（AI）受惠股騰訊（0700）及中芯。高息股方面，黃國英及陳永陸均認為可低吸中移（0941）。

明報記者 葉創成

中美貿易戰上周五升溫，中國交通運輸部當日宣布，將從本周二起，對與美國有關聯的船隻徵收「特別港務費」，每淨噸400元人民幣，以回應美國在同日開始對中國有關聯的船隻徵收、每淨噸50美元的新增港口費；美國總統特朗普當日亦宣布因應中國加強稀土出口管制將額外加徵100%關稅，並會對所有關鍵軟件實施出口管制，11月1日起生效。影響所及，美股三大指數道指、標指及納指當日分別下挫1.89%、2.71%及3.56%，而恒指夜期亦大跌1314點或約5%，收報24,968點，與恒指上周五收報26,290點比較，低水1322點。

黃國英上周六接受專訪時分析，上周五美股三大指數跌幅與4月2日特朗普向全球多國加徵「對等關稅」後幾個交易日比較屬較溫和，而恒指夜期跌幅則較美股三大指數大，反映港股始終是中美角力的風眼。

美資短期料對中國科網股興趣減

展望港股今日復市走勢，黃國英認為，恒指當然沽壓難免，而選股屬更加重要，首先要避開是由被稱為「美國科技女股神」Cathie Wood掌舵的方舟投資（Ark Invest），早前曾申報買入及增持的阿里（9988）及百度（9888）等受惠中國AI發展的大型科網股，原因是中美貿易戰是次再升溫或者會令美資對投資中國AI股的興趣減退。

黃國英表示：「我覺得美國基金公司早前如此積極買中國AI股，主要原因是中國AI股比美國同業估值明顯較低。但目前的最新形勢是美國及中國政府就貿易戰正『紮馬』，美國基金公司可能會擔心日後在投資中國AI股時有掣肘的問題，短期對投資中國AI股的興趣料將減退。」

稱阿里百度技術走勢轉差 沽壓料未完

根據黃國英的分析，全球投資者若要買AI受惠股，首選一定是美國科技龍頭股，原因是其產品及服務在全球均有強大競爭力，例如早前Nvidia英偉達（美：NVDA）便在中東簽下每年數以百億美元計的訂單，這是業務主要集中於本土市場的中國科技龍頭股暫時所難以比擬的。

從技術走勢分析，黃國英指出，阿里及百度早前股價急升後，上周均已經錄得明顯跌幅（編按：阿里及百度至上周五均已回吐是次升浪累積升幅逾23.6%，見圖1及圖2），予人的感覺是股價早前已經「炒爆」，對持貨者屬沉重的士氣打擊，料兩股股價短期均難有好表現。

華府視晶片稀土鋰銅為關鍵物料 買相關股

目前投資美股，除了科技龍頭股外，黃國英認為更值得留意的是美國政府早前曾入股或與其有重大交易的四大美股──晶片股英特爾、鋰礦股Lithium Americas Corp、稀土股MP Materials及銅礦股TMC the metals company Inc，指從美國政府掃貨名單可見，晶片、稀土、鋰礦及銅礦已被視為對工業、科技及軍事至為重要的關鍵物料（strategic material），有關股票價格若因是次中美貿易戰升溫而顯著調整，實屬低吸良機。《Money Monday》翻查彭博數據顯示，英特爾、Lithium Americas Corp、MP Materials及TMC the metals company Inc股價今年以來分別勁升81.39%、152.18%、402.17%及693.30%（見圖3）。

港股可留意中芯天齊鋰業江西銅

黃國英表示，既然美國政府目前視晶片、稀土、鋰礦及銅礦為關鍵物料，相關板塊在中國股市亦有投資機會，當中，雖然港股並沒有值得投資的稀土股，但亦可留意晶片股中芯、鋰礦股天齊鋰業及銅礦股江西銅業，其股價今年以來亦有很好表現，均大幅跑贏大市，屬是次中美貿易戰升溫以致港股調整值得低吸的股份。

中芯A股（滬：688981）上周四因觸及深、滬交易所兩融（即融資、融券）交易規則對300倍靜態PE（市盈率）高估值股份規範，致券商按要求將兩融折算率降至零，觸發中芯A股急瀉，中芯H股亦明顯調整，上周五收報77.55元，較上周四歷史高位93.5元回落17.05%。黃國英分析，由於中芯因為上述事件股價上周四及周五已率先急回，故假如該股本周因為中美貿易戰升溫而進一步大幅下跌，的確是低吸良機。

避險情緒升溫 黃金ETF金礦股均可取

在今期第19頁「技術取勝」欄目，則有《Money Monday》對中芯、阿里、江銅、騰訊（0700）及小米（1810）的技術分析，讀者可以參考。

另外，黃國英認為，目前中美貿易戰升溫，令市場避險情緒升溫，因此亦可以買入黃金交易所買賣基金（ETF）及在本港或美國上市的金礦股。

中移股息率逾6厘 料獲北水青睞

高息股方面，黃國英分析，若恒指今日復市一如上周五夜期所預示般大跌逾1000點，而且各類型股份亦普遍下跌的話，相信內地保險資金會透過港股通積極買入中移（0941）等大型電訊股，原因是目前其股息率逾6厘，這對比中國10年期國債孳息率現不足1.9厘，從長期收息的角度來說明顯較有吸引力。

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