袁國守：聖誕新年將至 吼收租股

【明報專訊】港股今年表現不錯，恒指年初迄今累升28%，臨近年尾，不建議貿然加磅，宜先保住年內利潤。不過，假如手頭餘錢仍多，又想搵主題炒，那不妨吼實收租股，除因得益於低息環境，聖誕及新年長假期將至，還受惠於零售市道較平日暢旺。

今年港股只餘下6個交易日，當中有兩日更只是半日市，相信不論基金經理還是散戶，都想守住年內所得，買賣料變得兩閒，因此2025年結束前，預期大市繼續區間上落。個人投資組合的核心部分，短期不建議「大執」，但若組合現金水平甚高，又想買點貨，收租股值得留意。時間上，臨近聖誕及新年長假期，街上和商場人流較平日多，相信零售銷售亦較佳。

事實上，本港零售總額自第二季開始回升，上周羅兵咸永道消費市場行業主管余葉嘉莉表示，本地消費回升，受惠於消費氣氛改善，其中過去數月新股市場活躍，支持經濟增長；另一原因為訪港旅客數字上升，今年首9個月按年增12%，主要由非內地訪客帶動。儘管北上消費對本港零售業的影響依然存在，但余葉嘉莉指出，現時有更多旅客來港，加上北上消費新鮮感減退，因此對本港零售的衝擊降低。

九倉置業希慎受惠旅客消費升

根據政府統計處數字，今年10月份零售業總銷貨價值的臨時估計，按年升6.9%至352億元，高於市場預期的4.7%，並連續6個月錄得升幅。若然聖誕及新年假期更多訪客來港，零售銷售有望進一步改善，收租股自然水漲船高。再者，即使本港銀行未有跟足美國減息，但低息環境持續，目前港元定存年息率一般不足3厘，股息率逾5至6厘的收租股有一定吸引力。况且，市場利率向下，有助減輕收租企業融資與借貸成本，利潤因而提升，有望推升股價。

收租股中，九龍倉置業（1997）及希慎（0014）會是「應節」之選，前者的旗艦物業包括海港城、時代廣場、中環卡佛大廈及九龍東荷里活廣場等；後者擁有的投資物業組合主要位於銅鑼灣，包括希慎廣場及利園等，都是知名購物「勝地」，可受惠於聖誕及新年傳統消費旺季。

九置及希慎股價年初至今分別累升25%及58%，股息率5.1厘及5.8厘，若年初買入並持有至今，可謂「財息兼收」。參考花旗分析，中日關係緊張，相關航班取消，加上港元相對疲弱，香港正受益於旅遊業及旅客零售消費增長的推動，預期奢侈品零售表現向好，對九置及希慎股價帶來正面驅動力，建議增持九置，給予「買入」評級，目標價30.3元。上周五九置收報24.82元，按花旗給予的目標價，潛在升幅達22%。

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[袁國守 投資心戰室]

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