分配機制改革後 首掛破底比例27%

【明報專訊】去年8月4日港交所（0388）迎來IPO分配機制改革，令企業可自行選擇機制A或機制B啟動招股，其中機制B不設回撥。新規之下公開發售規模大減，若遇高倍數認購，散戶投資者成功申購更將難上加難，甚至「頂頭槌飛」亦難穩中一手，如大行科工（2543）一手中籤率0.02%，難過中六合彩；新股改制後亦促使散戶孖展認購搶貨，並頻現「超購王」，如GEM板新股金葉（8549）公開發售超購近1.15萬倍。

九成發行人揀不設回撥機制B

雖然新規給予發行人兩種機制選擇，但九成發行人傾向選擇不設回撥的機制B。另外，本報統計分配機制改革後截至去年底共迎來62隻新股，首掛跌穿招股價的比例為27.4%，與去年全年IPO首日破發率（28.1%）基本相若。

此外，港交所於今年5月推出「科企專線」，進一步便利特專科技（18C）及生物科技（18A）公司申請上市，並可選擇以保密形式提交上市申請。畢馬威在展望今年IPO市場表現的報告中指出，現時正在處理的IPO申請超過300宗，但若計及秘密遞表，相信有約400家企業正排隊等待上市。

在去年中概股回歸熱潮之下，《施政報告》提出，要協助中概股以香港為首選回歸地，以及研究優化同股不同權（WVR）上市規定。港交所行政總裁陳翊庭早前亦表示，港交所對於重新檢視WVR相關上市規則「持開放態度」，冀繼續完善上市制度。

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