地價收入「相當低」 發債規模年期擬增

【明報專訊】政府去年擴大發債規模支援基建項目。財政司長陳茂波昨日在立法會表示，本港地價收入需時恢復，未來需發債投資基建，又預告將調整發債規模及年期。會計界議員吳錦華認為北都屬長期投資，支持發長債，但基於息率考慮，認為發債組合應要多元；有經濟學者支持長債，認為短債帶來即時的還債壓力。另外，陳茂波明言不會下調股票印花稅，以支持醫療、養老等開支。

陳：有指「債冚債」 盼議員助解說

陳茂波昨在立法會的預算案諮詢會議提到，雖然預料今年度經營帳戶有盈餘，但與增加中的基建投入「有相當大落差」，而資本帳目方面，本港地價收入仍處於「相當低」水平，料未來兩三年都不足以支持基建投入，故需發債。會上多名議員支持發債，陳茂波回應說，去年宣布發債後「社會上有不同人，有不同動機，說我們『債冚債』、借債度日」，他期望日後適度發債時議員可協助解說，冀獲不同領域領袖支持。

吳錦華撐北都發長債 信回報較息高

保險界陳沛良關注基建債券年期及金額會否增加。陳茂波說，發債要考慮成本、發債資金和項目所需現金流的配對、債券市場發展。他說政府以往發債年期較短，息率和成本較低；而發展北都屬長期投資，回報集中在後期，發長債更有道理。發展債市方面，他說保險業、銀行會配置長期資金，政府債券是首選，政府需發短中長期債券形成「孳息曲線」，亦可供大企業發債時參考。

對於發債規模及年期建議，吳錦華向本報表示，北都發展適合長債，由於息率較高，政府發債時需包括一定比例的短債。至於利息開支會否造成公共財政負擔，他相信日後北都回報高於利息，又認為最重要是財政紀律，發債所得不可用於經常開支。

中大劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量贊成增加發債規模及年期，認為短債基本上是「一發即刻還」，對政府財政構成壓力，而且短債需與銀行定期存款競爭，需求不大。

股票印花稅不減 稱援醫老開支

另外，金融服務界李惟宏關注政府會否設機制檢視股票印花稅。陳茂波強調已「說得很清楚，不會再減」，稱今年印花稅收入增加主要來自股票，而印花稅收入是支持養老、醫療等資源的重要來源，除非外圍環境令本港競爭力不足，否則經政府研究後，認為現行安排仍合適。

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