袁國守：港美股今年投資策略宜分散

【明報專訊】上周筆者在編者話說，投資市場其一迷人之處，是每年總有個別資產、地區、行業或個股跑出，而今年哪類資產、地區及行業將成最大贏家？相信無論基金經理或散戶，都正在費煞思量尋找答案。綜合各方分析，今年「揀股不揀市」比往年更加重要，因如近日港股行業表現分化，而美股投資策略亦宜更分散，即使繼續炒AI概念，也不應只集中「美股七雄」，其他板塊如金融亦不妨多瞄兩眼。

回顧2025年，以資產類別去分，黃金獨佔鰲頭，金價全年累漲逾60%；以地區劃分，韓國股市跑出，用全球股票ETF去比較（美元計），韓股ETF（美：EWY）飈95.4%，遠遠跑贏升22.4%的全球股票ETF（美：VT），又或廣為美股投資者熟悉的SPY，去年升17.7%。港股方面，iShares MSCI Hong Kong ETF（美：EWH）去年累升34.5%。踏入2026年，資金不斷「轉章」，炒賣不同板塊，由於A股做好，滬綜指一度創逾10年高位，帶動中資金融股如中壽（2628）及中金（3908）等湧上，但上周中輪到科技股接力領升，板塊輪動相當急速。

AI概念以外 可留意國際金融股

短線而言，炒友鍾情於內險、金礦、資源、生科及人工智能類股份；中長線部署方面，相關板塊亦可視為吸納對象。參考永明資產管理（香港）首席投資策略師龔偉怡的分析，內地「十五五」規劃聚焦於高水平科技自立自強，正加速經濟和社會領域人工智能的應用，利好科技、醫療保健、有色金屬等行業板塊，而科技板塊的盈利預期持續上調，半導體行業亦受惠於AI帶動的投資及國內替代需求。她還指出，中美貿易休戰降低地緣政治風險，流動性注入利好內地和香港股市，但內地房地產業低迷和消費者信心不足仍構成壓力，所以該行對未來12個月的港股前景維持中性看法。

至於美股，投資策略應更分散，就算賭AI概念繼續炒下去，也不建議像過去幾年只集中在「美股七雄」，個人組合中還不妨加入其他AI基礎設施及應用個股，除了近日當炒的記憶體股如美光科技（美：MU）、Western Digital（美：WDC）及Sandisk（美：SNDK）外，涉足連接與網絡、雲端基礎設施以至能源設施的股份也值得留意，例如CoreWeave（美：CRWV）、Vertiv（美：VRT）及Vistra（美：VST）等。

AI概念以外，國際金融股如匯控（0005）、渣打（2888）、摩根大通（美：JPM）及高盛（美：GS）等亦有一定吸引力。雖然減息周期下，銀行淨息差或因而收窄，但減息有助減輕個人和企業借貸和還款壓力，銀行撥備料減少，即壞帳有望下降。再者，低息環境可刺激企業併購、IPO及發債等活動，對投資銀行來說尤其有利，所以擁有強大投行業務的摩通和高盛前景仍屬正面。雖然摩通上周公布季績後股價顯著回吐，但大摩認為，摩通上季表現穩固，預示未來兩年每股盈利複合年增長率將達10%以上，續予目標價331美元及「與大市同步」評級。

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[袁國守 投資心戰室]

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