星展：AI未見泡沫 相關軟硬件股看好

【明報專訊】人工智能（AI）相關科技企業過去3年股價急升，不過市場質疑AI產生的收入能否支持資本支出，星展銀行首席投資總監侯偉福認為，科企互相融資「循環融資」的確有風險，不過現在AI處於初期應用階段，循環融資有助建立相關基建，他認為現時與2000年科網泡沫不同，大型科企資本開支大部分有營運現金流支持，並非來自巨額債務，當年科網泡沫爆破來自盈利未如預期增長，現時市場預期大型科企盈利未來數年可以雙位數增長，認為現時AI投資不是泡沫。

留意藉AI提升生產力企業

侯偉福在今年資產配置續以AI投資為關鍵策略之一，看好AI投資將持續，偏好利用AI提高效率公司。去年底以來，記憶體股等受惠產能不足而股價飈升，相對AI模型開發和應用科企，如微軟（美：MSFT）、Google母企Alphabet（美：GOOGL）股價表現較弱。星展北亞區首席投資總監楊政齡認為，軟件企業掌握應用AI生態圈和用戶平台，過去數年累積大量升幅，股價有時會受資金流向影響，AI需要軟件和硬件並存，最終都會互相受惠，對AI軟件和硬件企業的趨勢仍然看好。

選擇AI股時，楊政齡表示除看企業現金流、盈利增長和估值，也要留意其定價能力，大型科企擁有較多專利，故有較強的定價權。侯偉福則指出，高額人工智能資本投資有時令企業股價波動，不過仍然看好相關科企每年盈利可維持雙位數增長，籲今年續投資質素最佳的AI公司，同時建議配置有效利用科技提升效率和盈利能力、具備規模優勢的大型企業，以捕捉AI提升生產力的機遇，例如應用AI加速藥物研發的醫藥股。