金價跌觸發拆倉盤 好倉料剩餘不多

【明報專訊】金、銀市場上周五至昨天大跌，市場人士指觸發大量拆倉盤。根據世界黃金協會昨日刋發最新《每周市場觀察》（Weekly Markets Monitor），美國總統特朗普擬提名向來支持聯儲局收縮資產負債表（簡稱縮表）沃什為新主席，頓時令市場處於不明朗，令本已呈現超買的金市出現避險情緒。有業界人士更指出，由於此前升市有不少投資者開孖展倉炒賣金、銀，料近日跌市觸發程式盤加劇跌勢，引爆今浪大跌市。儘管經此一役，市場建立好倉剩餘不多，但本周仍未擺脫波動格局。

世界黃金協會的《每周市場觀察》指出，金市劇烈震盪，與市場對聯儲局的政策預期出現改變，加上此前市場出現「超買」，引發避險情緒有關。經此狠狠一跌，協會指金市正測試55天平均線所在每盎司4437美元的關鍵支持水平整固。投資者在黃金ETF（交易所買賣基金）加倉步伐已減慢，期貨期權交易員好倉亦減少中，但是中國投資者流入黃金ETF比美國投資者仍多。

測試4437美元關鍵支持

正當金市大波動時，芝商所上周五宣布，因應貴金屬期貨市場波動，決定提高黃金期貨按金水平，由原有的6%，提高至8%。至於風險程度升高的期貨產品按金，則由6.6%，提高至8.8%；維持按金則由6%，提高至8%。

分析：短期或再有淡倉加沽

獨立外匯商品分析師盧楚仁表示，與較早前入市者集中炒賣孖展，經過今輪平倉、斬倉及程式沽盤洗禮，市場存在拆倉情况，至今剩餘好倉不多。跌市影響範圍遍及倫敦金、芝商所期貨市場，反而不太影響銀行銷售的「紙黃金」及實金買賣。他不排除短期內再有淡倉加沽，因此他提醒：「投資者要小心應對」，他期望企業級大戶的自營盤沒有出事。雖然金價昨日中段反彈，他卻指出，若未能重越10天線即5000美元水平，後市或仍需調整。白銀市場則需向下逼近每盎司61美元及70美元主要支持位，因此仍需整固。

摩根大通私人銀行亞洲宏觀策略主管唐雨旋則認為，金市此前的升勢帶有一定非理性成分，而今次調整有效消化了部分投機性倉位，屬健康的技術性回調。她說：「更重要的是，我們對黃金的基本面看法並無改變」，原因是即使「縮表」機率上升，全球財政紀律持續弱化或貨幣貶值仍難以逆轉。

明報記者 陳偉燊

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