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A股成交2.6萬億 滬深指數日升一成 救市出招陸港齊創新高 大行料短期續漲
【明報專訊】內地救市救經濟措施源源不絕,A股三大指數繼續急升,深圳創業板昨天暴升15%,深證成指升逾10%,上證指數亦升8%(見表),市場情緒高漲下,兩市成交近2.6萬億元人民幣破紀錄新高,較2015年5月28日的2.36萬億高出2300多億。券商股為升市火車頭,除停牌的國泰君安(滬601211)及海通證券(滬600837)外,其他券商股全線升停板。瑞銀調高指數年底目標價,摩根士丹利則料短期內A股仍有一成的策略性反彈空間。另外,恆指昨日重上21,000點,港股成交亦破5000億港元。
瑞銀:A股短期表現可追H股
市場氣氛逆轉下,大行上調指數目標價,當中瑞銀中國股票策略究主管王宗豪調升MSCI中國年末目標至70點,以反映政策協調性改善、美國減息及即將實施的公司治理改革取得進展;而且由於市場情緒改善,倉位較低,該行預計短期動能在實際財政措施推出之前將持續,推出時間或可能在未來幾天或10月中旬;而內地股市在10月份表現較好,認為短期A股表現可能追上H股。
大摩:本月料加2萬億預算撐地方政府
大摩首席中國經濟學家邢自強(Robin Xing)及該行中國市場策略分析師王瀅(Laura Wang)指出,雖然政策調整意義重大,但仍未到決定性的萬億刺激再通脹的時刻。不過邢自強認為,政策制定者已開始對遏抑通縮有更大緊迫感,故對於其他政策的接受程度亦在提高。邢自強預期,內地將在10月下旬追加1萬億至2萬億元人民幣的預算,以支持地方政府融資及消費;同時,預期年底將再次下調政策利率10至20基點(1厘等於100基點),下調存款準備金率0.25至0.5個百分點。
對於A股,王瀅預期短期內至少會再有10%的策略性反彈,她偏好股息收益率和自由現金流相對於再貸款利率2.25%更高的A股公司,以及於內地香港雙重上市、其H股享有折讓的A股企業。她續稱下一階段倘若基本面或盈利改善情况進一步明朗,加上GDP增長持續復蘇,以及政府在未來數個月推出更多刺激通脹措施,認為市場有可能出現更持續的反彈,估值將達到上一次在2022年11月至2023年3月經濟重啟期間的水平。
分析:房地產措施好開始 行業現拐點
9月29日晚人行及各地方政府再發房地產政策「紅包」,人行對整體房貸定價機制的調整超市場預期,又落實降存量房貸利率等,廣州又直接全面取消限購(見另稿),滬深再進一步優化分區限購,帶動A股近30隻內房股漲停收市。
中信里昂報告指出,雖然剛過去周日公布的房地產措施力度低於市場預期,但認為是一個良好且迅速的開始,以達到中央政府要求為樓市「止跌回穩」目標。該行預期中央政府將會注入更多流動資金,以協助樓市去庫存,從而解決供過於求的問題;雖然見效需時,但基本預測是內房市場將在2025年下半年觸底。
銀河國際證券中國和香港研究主管鄭懷武指出,30大主要城市的新房銷售宗數在過去一周按周升幅介乎61%至106%,是在政策制定者出招救市後令人鼓舞的現象,並相信中央政府今次堅定的立場下,未來政策將加快執行落地,要維持行業的股價則關鍵在於為不良開發商消化庫存。
中銀國際則認為地產行業出現顯著拐點的時點,政策落地進程也有加快,降準、政策利率下調、存量房貸款利率下調均已經落地,一線城市行政政策也開始放寬;預期後續政策會持續發力,市場對於後續財政政策的期待提高,倘若專項債或特別國債能夠及時落地,預計能夠對經濟修復起到明顯作用,同時提振市場信心,料能夠帶來一波房地產成交的復蘇。