經濟
陳錦興:信置財務穩健具防守力
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【明報專訊】美國經濟數據仍強韌,市場開始擔憂聯儲或需至年中才開始減息;而中國內地經濟仍疲軟,不過政府似乎不願過早透支寬鬆政策預期,未有如市場所期盼的調降MLF和LPR。本港開發商在債息及市場需求壓力下,股價持續向下,料房地產市場短期難有反彈迹象。
不過,即便是在地產下行周期,仍有值得捕捉的個股。新《財政預算案》下月28日發表,商界積極倡議全面撤銷樓市「辣招」。誠然,在高息環境下,即便全面撤辣,也難以馬上扭轉下行勢頭,最終仍需等待內地經濟復蘇和美聯儲降息。本地地產商經歷過數次下行周期,已屬大浪淘沙,財務狀况更穩健,部分資產負債表強勁的開發商可維持派息,更有機會把握市場低價機遇,吸納土儲,可關注信置(0083)。
信置早前公布,截至2023年6月底止全年,股東應佔溢利增2%至58.49億元,撇除投資物業公平值變動影響,股東應佔基礎溢利減少6.8%至60.88億元。派末期息43仙,連同中期股息15仙,全年派息58仙。期內物業銷售收入119.37億元,按年升10.1%。物業租賃營業額減少1.2%至35.29億元,投資物業組合整體出租率為91.2%。
信置具備多元收入組合和土儲,截至去年6月底,集團在中國內地、香港、新加坡及澳洲悉尼擁有土儲應佔樓面面積約1950萬方呎,商業佔46.8%、住宅佔27.9%、工業佔11.3%、停車場佔8%及酒店佔6%。今年本港將有4個新項目出售,加上政府或推「減辣」政策,料可帶動估值修復。
信置財務穩健,截至上年6月底止,持有淨現金約420億元,可支持未來維持派息或趁低吸納土儲。現價市帳率約0.4倍,預期市盈率約10倍,股息率約7厘,估值吸引,具防守力,可趁低吸納。
英皇資本財富管理方案研究總監
[陳錦興 興之所選]
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